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    期貨英雄——李飛:市場對要跟隨,市場錯更要跟隨

    2013-11-01  培根閱讀

    李飛

    網絡昵稱“小李飛刀”、“eprc

    曾在證券公司工作過一年,在大學教過三年書。

    1997年開始做股票,2003年開始做期貨,期間做過權證、外盤。現在主要做股指期貨。

    做期貨以波段加中長線交易為主,做系統化客觀交易。

    第三屆(2010-2011)藍海密劍年度預備役收益率第一名,收益率326%

     

    訪談精彩語錄:

    這是一個接近完全自由競爭的市場。

    這是一個相對來說僅靠個人奮斗就可以成功的領域。

    以下幾種類型的人容易取得成功。1、大智若愚的人2、智商中等、具有極強的紀律性和計劃性的人。3、賭性極強卻懂得適時收手的人。4、堅持系統化交易的人。

    期貨是最適合專業投資者交易的投資類型。

    外盤和國內波動不太相同。

    國內股市走勢具有連續性,不容易受外圍市場的影響,不會有太多的跳空缺口,其趨勢性更有利于交易。

    期權更適合機構交易者使用。

    要有自己的資金管理策略,要有一個能夠長期盈利的交易系統,要有堅定的執行力。

    兩個系統分別運行,用于燙平資金曲線。

    我的交易系統是基于市場價格本身設計的一個趨勢跟蹤交易系統

    我認為堅持系統化交易,一致性是必須的。

    世界上不存在長期有效的系統,都會失效的,但我也不建議經常的完善和優化系統。

    我做系統交易不考慮基本面,也不會因為任何外部信息而改變策略,市場走勢已經包含了一切。

    市場對的要跟隨,市場錯了更要跟隨。

    個人覺得總的倉位控制在35%以下是個比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%

    資金管理在交易成功中占到50%、心態30%、交易系統10%、運氣10%。

    一個好的系統+差的資金管理=壞心態+最終虧損或者在成功前放棄。

    一個一般的系統+好的資金管理=平和的心態+長期穩定盈利。

    做期貨交易可以看一些佛學書籍,可以幫助交易者開示智慧,平和心態。

    期貨類書籍可以看看期貨交易策略和系統交易類的書,最好看國外的。

    堅持系統化交易,實現資金的穩定、快速增長。

    如果機緣合適,希望成立自己管理運作的期貨基金。

     

    問題1、李飛先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網和東航金融的聯合專訪。您之前是在大學里教書的,后來為什么放棄教書育人的職業,從事了投機的金融交易?金融投資哪些方面的魅力吸引了您?

     

    李飛:一直對投資比較有興趣。從事了一段時間的教學工作后,還是覺得投資是最適合自己的事業,因此決定做期貨投資。另一方面做期貨投資也是為了實現財務自由。

    金融投資最吸引我的就是:這是一個接近完全自由競爭的市場。在這個市場中不用考慮過多的瑣事和繁務,更多的是只需要專注于市場本身。只要堅持自己設定的交易策略和資金管理體系,這是一個相對來說僅靠個人奮斗就可以成功的領域。我也很享受這種投資的過程。

     

    問題2、您覺得什么類型的人適合專職做期貨?什么類型的人適合兼職做期貨?

     

    李飛:期貨投資對個人素質和專業技巧都要求很高,所以我個人認為兼職做期貨不是一個好的選擇。

    對于專職做期貨的人來說,可能有以下幾種類型的人容易取得成功。

    1、大智若愚的人。這種人具有大智慧和大忍耐力,同時面對風險能夠保持平淡、從容的心態,對待盈虧都不太執著。他們做期貨能夠把握大趨勢,同時能夠堅持持有有利頭寸。這類人是人類中的極少數,做期貨或者其他別的事業成功可能性都很高。

    2、智商中等、具有極強的紀律性和計劃性的人。比如軍人等。他們的紀律性很強,對市場也有敬畏之心,一旦犯錯能夠果斷執行止損,同時也能夠按照事前制定的計劃一直持有有利的頭寸。他們一旦在市場中找到適合自己的方法就會堅持。長期來看,這類人的成功概率也不錯。

    3、賭性極強卻懂得適時收手的人。這類人對市場形勢比較敏銳,敢于重倉博單邊行情,如果懂得激流勇退,在適當的時候收手,這種類型的人也有較大的成功機會。

    4、堅持系統化交易的人。這 類人完全放棄自我對市場的認知,也放棄外部世界對市場的看法(這其中就指放棄技術分析和基本面分析),而是完全的依靠內生于市場的交易系統來對市場走向自 行判斷和交易。如果能夠基于市場建立一個長期穩定獲利的交易系統,再配合嚴格的資金管理策略,并堅持執行交易系統的每一個指令。個人認為這是成功概率最高 的一種類型。

     

    問題3、您之前做過股票、權證,請問就您自身參與的感受來看,股票、期貨、權證這三者的主要差別有哪些?就您操作的效果來看,哪一種最容易盈利?哪一種最難盈利?

     

    李飛:一般來說,投資的難易程度與該投資的預期收益成正比。不過也要因人而異。

    個人覺得由于國內股票不能做T+0,導致股票當日買進后就算想認輸都不行,其操作性不如期貨。權證、期權類產品限制性太多,參與者少,流動性較差。綜合來看,期貨是最適合專業投資者交易的投資類型。

     

    問題4、您還做過外盤,您覺得外盤的波動特性和內盤相比是否有所不同?您外盤的交易手法和內盤是否雷同?

     

    李飛:外盤和國內波動不太相同。

    外盤交易時間較長,因此波動具有連續性。同時當日分時周期的波動往往比較頻繁,對于多空雙方都有機會。而且由于外盤手續費較低,所以非常適合做當日沖銷。

    內盤由于交易時間較短,同時國內沒有大宗商品的全球定價權,所以開盤后往往會形成跳空缺口(有時甚至是大幅的跳空缺口),但當日的波動幅度反而會變小。所以內盤適合做較長周期的趨勢性交易。

     

    問題5、您現在主要做股指期貨,少做商品期貨,為什么?

    李飛:商 品期貨原來是我交易重點,現在的重點則是股指期貨。原因主要有三個方面,一是商品期貨已經開始進入熊市初期。但是由于全球范圍內的貨幣超發,造成商品價格 的下跌很不流暢,無法形成可以把握的趨勢性行情。而股市經過55個月的長期調整后,已經開始有走出熊市,再現牛市的征兆。二是國內股市走勢具有連續性,不容易受外圍市場的影響,不會有太多的跳空缺口,其趨勢性更有利于交易。最后,股市上漲理論上盈利空間更大。

     

    問題6、和股指期貨同樣屬于金融期貨的國債期貨有望今年上市,您是否有關注?將來是否會參與?

     

    李飛:有關注。看了一些相關資料。

    不會參與。我不太熟悉國債期貨。也沒有足夠的國債期貨歷史數據來測試自己的交易系統是否可用于這個品種。

     

    問題7、股指期權也有望在今明兩年內上市,這是中國期貨市場更大的創新舉動,您之前做過權證,權證和期權有一定的相似性,請問您對期權是否了解?您覺得期權的最大特征是什么?期權是否適合普通投資者參與?

     

    李飛:期權專業性太強,對于普通投資者來說不太合適。

    期權更適合機構交易者使用。機構投資者倉位較重,可以利用期權來對沖手里的股票或者股指期貨倉位,從而鎖定盈利或規避風險。如果行情異常火爆,無法買到或者賣出足夠的倉位時候,期權也是很好的補充持倉品種。

     

    問題8、股指期權上市后,可以和股指期貨結合著做,也可以通過金融工程設計相關產品,在這方面您是否有所打算?

     

    李飛:如果今后設立基金,可以使用期權對股指進行對沖,是不錯的避險工具。

    如果今后期權市場的流動性較好,也可以使用期權、股指期貨等工具設計一些套利產品。

     

    問題9、您剛做期貨時,曾爆過一次倉,當時爆倉的主要原因是什么?您從中學到了什么?

     

    李飛:主要是倉位較重,當行情對自己不利時候,就會出現較大的虧損,自己又不肯認輸止損,而是死抗虧損,甚至逆勢加倉,最后導致爆倉。

    經驗就是一定要有自己的資金管理策略,這可以保證自己持有合理的倉位,從而把虧損控制在自己能夠承受的范圍內。還要有一個能夠長期盈利的交易系統,這個系統可以自動指示你進場和出場,幫助你根據信號明確止損。最后要有堅定的執行力,當然這是建立在前面兩個的基礎上的。


    問題10、您做期貨做的是波段+中長線,這是兩套不同方法的組合運用?還是一套方法兩個周期的運用?

     

    李飛:不同的系統在不同的的周期上運用。兩個系統分別運行,用于燙平資金曲線,減少資金曲線的回撤幅度。

     

    問題11、您做交易用系統化交易、客觀交易的方法,有自己的交易系統,請您簡要介紹一下您的交易系統的特點、優點、缺點?

     

    李飛:我的交易系統是基于市場價格本身設計的一個趨勢跟蹤交易系統。我的系統最大的優點是能夠及時捕捉到市場的趨勢性行情并持有。缺點是行情進入震蕩時,其成功性會降低,造成資金收益曲線回撤。因此使用系統交易必須配合資金管理策略,從而在系統出現連續虧損時候,能夠保證資金收益曲線的回撤控制在合理和可承受的幅度。

     

    問題12、請您談談系統化交易和主觀交易的核心差別?您后來為什么選擇了系統化交易?

     

    李飛:簡單地說兩者的核心差別表現是準確率。主觀交易認為人的主觀能動性可以發現市場的每個即時變化并戰勝市場,從而獲取收益。但在實際的操作過程中,人的主觀判斷由于受到外部世界和自身人性(貪婪和恐懼)以及身體狀況的影響,其準確率會大幅下降。

    系統化交易認為市場本身運行規律是人難以完全準確判斷的。但可以通過對市場的學習,運用電腦等科技手段來設計交易系統模擬跟蹤市場,從而通過跟隨市場獲取收益。系 統也不是每次交易都能獲利,但由于系統本身是主動跟隨市場運行的,它沒有人性、不會出現身體不適或者被外界輿論、分析所干擾,因此在一定的時間段(幾年時 間)里,它的成功率會高于使用主觀交易的平均準確率。當然隨著市場的自身變化,如果系統不及時跟進進化,也會被市場淘汰。

     

    問題13、您的交易系統是相對固定的,還是隨行情變化會改變策略或參數的?您覺得做系統化交易,“一致性強”一點更好,還是“靈活”一點更好?為什么?

     

    李飛:固定的。我認為堅持系統化交易,一致性是必須的。如果資金收益曲線沒有大幅度的回撤,其總體仍然是向上運行,就沒有必要去修改策略和參數。過度地去干預系統交易,往往得不償失。以靜制動反而是更好的選擇。

     

    問題14、您覺得一套交易系統是否需要經常性完善和優化?世界上是否存在長期有效的交易系統?

     

    李飛:前面已經談到世界上不存在長期有效的系統,都會失效的,但我也不建議經常的完善和優化系統。還是一個根本原則:以靜制動,配合資金管理,觀測資金收益曲線的運行來做微調。

    其實對于一個系統交易者來說,只要系統能夠穩定贏利幾年時間,就已經可以幫助他創造足夠的財富了。

     

    問題15、2011年,很多做系統化交易的人收益率下降了甚至虧損了,您覺得主要原因是什么?

     

    李飛:2011年,商品和股票市場都處于一個青黃不接的轉換期,商品在由牛轉熊,股票在由熊轉牛(指國內股票市場)。受貨幣濫發的影響,其價格運行的趨勢性、連續性都不強。系統化交易主要是趨勢性交易為主,所以出現虧損是正常的。這個時候就看誰的資金管理做得好,可以把損失控制在合理范圍內,一旦趨勢行情出現,誰的勝出機率就大。

     

    問題16、您做交易時,會不會受基本面信息的影響?會不會因為基本面信息的變化而改變交易策略?

     

    李飛:我做系統交易不考慮基本面,也不會因為任何外部信息而改變策略,市場走勢已經包含了一切。市場對的要跟隨,市場錯了更要跟隨。

     

    問題17、您是否會做一些常規的技術分析,來輔助交易系統的運行?為什么?

     

    李飛:主要根據月線、年線周期和世界經濟的大格局做一些長期的趨勢性分析。畢竟交易系統跟蹤的是市場的中短期趨勢。涉及市場長期的趨勢(幾年到十幾年)就不是交易系統能夠發現的了。

     

     

    問題18、現在您在交易中,一般情況下倉位多大?最大的倉位會達到多少?一筆單子的止損一般如何設置?整個賬戶最大的回撤控制在什么范圍?

     

    李飛:倉位多少,如何止損是因人而異的。個人覺得總的倉位控制在35%以下是個比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%。

     

    問題19、您如何看待資金管理在交易中的作用?您如何看待心態管理在交易中的作用?

     

    李飛:資金管理在交易成功中占到50%、心態30%、交易系統10%、運氣10%。

    其實心態是最重要的,但好的心態是建立在好的系統和好的資金管理上的,所以只給了30%。

    一個好的系統+差的資金管理=壞心態+最終虧損或者在成功前放棄;一個一般的系統+好的資金管理=平和的心態+長期穩定盈利。

     

    問題20、您在藍海密劍的比賽中以326%的收益率獲得了預備役年度第一名的好成績,請問,在比賽中您是否會比平時更激進?為什么?

     

    李飛:不會,我的最終追求是長期盈利,而不是比賽本身。

     

    問題21、您在比賽中用“小李飛刀”的昵稱,這是因為您的名字叫李飛呢還是另有其他含義?

     

    李飛:因為我喜歡古龍,正好他的作品里面有“小李飛刀”這個名字,這個名字又和我的名字“李飛”契合。

     

    問題22、您還有個昵稱叫“eprc”,更讓人不知道是何意,請說說這個名字的由來?

     

    李飛:原來有個網站叫8848,準備到美國上市,據說簡稱“eprc”。剛好我在注冊網名,感覺這個夠生僻,不會有人和我搶,就拿來用了。

     

    問題23、2012年,您比賽的賬戶沒怎么動單子,甚至還出金了,為什么?

     

    李飛:資金到了另外一個賬戶比賽,叫做小李飛刀2號。賬號是6001206。

     

    問題24、2012年初,您曾以“eprc”的名義和“大頭犬”在論壇上比實盤,引起眾多圍觀、眾多粉絲、眾多口水,后來誰贏了?您們因何而戰?在論壇上“裸戰”的感覺如何?

     

    李飛:他棄壇了。比賽不了了之。

     

    問題25、據說您是麻將高手,曾多次戰勝“麻壇大師”ST大豆,請問您打麻將是什么風格?在打麻將中,您更重視“贏錢”還是“牌品”?

     

    李飛:四川人都喜歡打麻將。我打麻將以娛樂為主。

     

    問題26、您喜歡看書,請問您平時主要看哪些方面的書?您覺得做期貨應該看什么書、看哪些書?為什么?

     

    李飛:歷史、佛學、經濟類較多。

    做期貨交易可以看一些佛學書籍,可以幫助交易者開示智慧,平和心態。期貨類書籍可以看看期貨交易策略和系統交易類的書,最好看國外的。

     

    問題27、您還做收藏,您主要收藏哪些“寶貝”?近年來收藏品價值暴漲,您是否也大賺了一票?

     

    李飛:郵票、金銀幣、紫檀之類的。都是個人興趣喜好,實際價值一般。

     

    問題28、最后,在期貨資產管理逐步開始正規化和熱門化的時代下,請您談談在期貨市場的下一個目標?

     

    李飛:堅持系統化交易,實現資金的穩定、快速增長。如果機緣合適,希望成立自己管理運作的期貨基金。

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