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    高度競爭的行業,如何判斷一家公司是不是具有競爭優勢

    2019-01-22  原野6txhd...

    財報解毒 分析的第7個財務指標


    上周咱們講到了折舊費,對于固定資產比較多的上市公司來說,折舊費很大程度上影響著利潤。


    那么折舊既然可以對利潤有這么大的影響,那么一些個重資產的公司,就勢必會動腦筋了。


    往往,一些個具有持續競爭優勢的公司,相對于那些個陷入過度競爭困境的公司來說,他的折舊費占毛利潤的比例就會比較低。


    喜歡用些小技倆玩數字游戲的公司,從另一方面來說,長期拿著對我來說是完全沒有信任度的,即使再好,也就要考慮下了。


    折舊也好,各種費用也好,都在吞噬著公司的利潤,當然是越少越好。


    言歸正傳,本周咱們還是從利潤表中的利息支出,進一步作解讀。


    首先咱們還是先了解下:利息支出


    它反映了公司在某個時間段為債務所支付的利息。


    在財報中哪里找:


    從利潤表中找到管理費用/銷售費用中就可以看到了:


    ▲上圖來源CHOICE


    銀行就是靠著付的利息少,收的利息多,賺的盆滿缽滿。但對于大多數企業來說,如果利息支出占營業利潤的比重較高的話,那么咱就要注意了:


    要么是處于競爭激烈的行業,要保持競爭力不得不承擔高額的資本開支。


    要么就是目前不賺錢,但人家很看好它的前景表現,杠桿式的收購了大量背負債務的公司。


    其中從高度競爭的行業里,咱們還可以用利息支出的比例判斷一家公司是不是具有競爭優勢。


    比如航空:


    海航控股營業利潤43億,利息支出占比0.12%


    春秋航空營業利潤16億,利息支出占比0.02%


    東方航空營業利潤72億,利息支出占比55.23%



    以上只是拿航空舉個例子。現在你也可以用利息支出這個指標,觀察跟蹤下同行業的個股。


    其實,這也是一條很簡單的規律,任何行業都一樣,利息支出占營業利潤比例越低,往往更具有競爭優勢。


    從價值投資的角度,想長期持有的話,就得從這些個公司中考慮。


    好了,本期解讀,希望對基友們有所啟發。咱們下周再接著講。

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